
提到特变电工,不少人觉得它是“老派能源公司”,没什么新鲜感,估值也一直不温不火。但很少有人注意到,这家看似低调的企业,正踩着“十五五”的风口,手握出海、反内卷、能源升级三重红利,订单和利润都在悄悄“憋大招”。它到底是不是被市场低估的巨头?今天用大白话拆解清楚,普通人也能看懂其中的赚钱逻辑。

先说说核心问题:特变电工为啥被说“低估”?其实关键不是它“老”,而是大家没看到它的“新增长”。作为能源装备领域的龙头,它早就不只是做变压器的传统企业,现在业务覆盖光伏、风电、特高压设备,还延伸到了锂矿、硅料等上游资源,形成了完整的产业链。2024年公司营收突破千亿,净利润同比增长30%,但估值却比同行业的科技型企业低不少,这种“业绩强、估值低”的反差,让不少人觉得它被市场忽视了。
第一重红利,就是“十五五”出海热潮,订单已经开始“爆量”。随着全球各国推进碳中和,海外对光伏电站、特高压设备的需求越来越大,而特变电工早就提前布局,产品已经卖到了全球70多个国家和地区。2024年下半年,公司海外订单金额同比增长了80%,其中东南亚、中东地区的大型光伏项目占了大头,仅印度一个电站项目的合同额就超50亿元。“十五五”期间,全球新能源基建投资预计还要增长50%,特变电工靠着成熟的技术和性价比优势,还会拿下更多海外订单,这波出海红利才刚刚开始。
第二重红利,是“反内卷”,靠“技术+规模”赚高利润。现在很多行业都在打价格战,利润越压越薄,但特变电工却走出了不一样的路。它砸重金搞研发,在特高压变压器、光伏逆变器等核心产品上拥有自主知识产权,技术领先同行,不用靠低价抢市场。同时,它的生产规模大,上游还能自给硅料、锂矿,成本比竞争对手低不少。2024年,公司核心产品的毛利率达到了35%,比行业平均水平高10个百分点,这种“技术壁垒+规模优势”的组合,让它在行业里稳稳赚高利润,不用陷入内卷的泥潭。
第三重红利,是“十五五”能源装备升级,需求“必须涨”。国家“十五五”规划明确提出,要加快新型电力系统建设,特高压电网、储能电站、分布式光伏等项目都会大规模推进,而这些项目都离不开特变电工的核心产品。比如特高压输电线路需要的换流变压器,国内市场占有率第一的就是特变电工;还有大型光伏电站需要的逆变器,它的技术也处于行业前列。根据2024年行业预测,“十五五”期间国内能源装备市场规模将突破2万亿元,特变电工作为核心供应商,需求自然会跟着水涨船高,这是政策和行业趋势带来的确定性机会。
可能有人会问,特变电工的优势到底能不能持续?其实答案很明显,它的竞争力不是靠短期风口,而是长期积累的硬实力。首先,它的产业链完整,从上游的硅料、锂矿,到中游的装备制造,再到下游的电站建设,全链条布局让它抗风险能力强,还能控制成本;其次,研发投入持续加码,2024年研发费用同比增长了40%,不断推出新技术、新产品,保持行业领先;最后,海外市场的口碑已经打响,靠着优质的工程质量和售后服务,积累了一批长期合作的客户,这些都是它持续赚钱的底气。
特变电工的发展,其实也给我们一个启示:传统企业不是没有机会,关键是能不能跟上时代趋势,靠技术创新和战略布局突破发展瓶颈。它从一家地方小厂成长为全球能源装备巨头,靠的就是每次行业变革时都能精准踩准节奏,从早期的变压器制造,到后来的新能源转型,再到现在的出海扩张,每一步都走得很扎实。这种“稳扎稳打、长期主义”的发展模式,在当下的市场环境中显得尤为可贵。
不过话说回来,任何企业的发展都不会一帆风顺,特变电工也面临着海外市场竞争加剧、技术迭代速度加快等挑战。但从目前的情况来看,“十五五”期间的三重红利已经明确,公司的业绩增长有很强的确定性。接下来,它会不会在海外市场进一步扩大份额?会不会在储能、氢能等新兴领域有新的突破?
最后想问问大家,你觉得特变电工算不算被低估的企业?除了它,还有哪些传统制造企业靠着转型迎来了新机遇?欢迎在评论区留下你的看法,一起交流讨论。
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